央行MLF投放量有限，降准时机尚不明朗

【快讯】目前，我国公开市场操作采用固定利率、数量招标方式，确保基础货币供应充足。然而，一年存单利率持续上升至2.0%附近，显示银行系统紧约束并非基础货币数量，而是商业银行负债质量。为优化负债质量，商业银行可通过将活期存款转为定期存款或同业存单，以及央行投放MLF等方式。MLF的重要性日益凸显，其投放量及一年存单利率成为关键指标。非银机构通过资产负债表协助商业银行优化资产质量，但资管产品预期收益率的扰动可能导致赎回正反馈，影响存单利率。央行提前大量投放MLF有助于加固商业银行资产负债表，稳定存单利率。当前，市场对央行降准呼声高涨，但央行MLF投放量有限，降准时机尚不明朗。

股票名称 ["MLF","同业存单"]板块名称 ["银行","非银机构"]关键词 MLF投放、存单利率、资产负债表看多看空 目前，银行系统的紧约束不是基础货币数量，而是商业银行的负债质量。MLF的投放量和一年存单利率变得更加重要，而非银赎回正反馈的厉害之处在于非银如何帮助商业银行优化资产负债表。如果资管产品的预期收益率出现扰动，系统很容易进入赎回的正反馈程序，导致存单利率快速上行。为什么MLF数量是债券市场的紧约束？？和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。

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