生猪：8 月冲高回落 9 月供应偏宽松

快讯摘要

8 月生猪价冲高回落，供应端有变化，需求好转，养殖利润波动，9 月猪价或回落但空间有限，期货策略逢高抛空。

快讯正文

【8 月以来生猪市场态势及 9 月展望】8 月以来，各地生猪价格冲高回落，均价仍处高位。集团企业和散户出栏量减少支撑猪价，但规模场和二次育肥销量增加冲击市场，供应端有所缓解。生猪出栏体重攀升，反映前期压栏生猪出栏量增加。预计 9 月出栏量增加，二次育肥出栏不完全，生猪供应偏宽松。但 9 月是猪肉消费旺季，冻品库存消化充分，猪价深跌或引发补库需求，现货猪价有回落风险但空间有限。供应端方面，8 月生猪市场价格冲高回落，产区均价跌幅约 0.15 元/公斤，全国生猪均价达 20.2 元/公斤，较去年同期增 18.68%。预计月内集团企业出栏量同比下降，环比增幅约 2%。规模场出栏计划上调，出栏同比增量约 6%，环比小幅增加。散户减量是猪源供应减少主因，育肥料销量同比下降，散户出栏积极性增加。二次育肥 8 月出栏量增加，弥补部分供应减少。需求端方面，7 月社零口径餐饮类消费同比增约 3%，8 月猪肉消费好转，生猪屠宰量增加，冻品库存持续下行。猪肉比价走弱，9 月猪肉需求下跌空间有限。养殖利润与产能方面，8 月生猪养殖利润冲高回落，自繁自养利润 542.76 元/头，外购仔猪利润 342.02 元/头。仔猪价格明显回落，能繁存栏 7 月环比增 0.07%，增速放缓，8 月母猪价格反弹，能繁存栏预计抬升。期货方面，近月估价合理，11 月合约有下行预期，远月合约贴水幅度大，策略宜逢高抛空。单边策略建议逢高抛空，套利观望，期权可逢高布局远月看跌海鸥期权。

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